年初至今，速公路行业指数跑输市场2.4%；铁路运输行业指数跑输市场22.2%。三季度铁路货运量同比下滑，板块急速下挫21.9%。

高速公路行业

1-8月公路客运量、客运周转量分别同比增长8.4%、10.4%，公路货运量、货运周转量分别同比增长13.8%、15.3%。我们跟踪

相关公司股票走势

宁沪高速4.75+0.030.64%

五洲交通3.48+0.020.58%

龙江交通2.36+0.010.43%

华北高速2.76+0.010.36%

重庆路桥3.98+0.010.25%

的重点公司8月份通行费收入同比增速正多负少。

四川成渝新建的成仁高速于9月18日起营运，收费标准高于公司其他路产。宁沪高速转让镇江支线，账面收益约0.8亿元。重庆路桥出资29975万元收购鼎顺房地产100%股权；华北高速出资3500万元受让信通房地产35%股权；龙江交通出资6272万元增资龙江银行；山东高速向全资子公司增资28亿元，拟参与投资青岛深蓝广场项目。

8月份国务院发布《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》，确定时间范围为春节、清明节、劳动节与国庆节，车辆范围为7座以下（含7座）载客车辆，预计对上市公司年度净利润影响幅度约3-6%。

公路业“中性”评级。基本面受累于宏观经济调整，政策面很难期待利好。行业短期核心看点在于股息率，中长期看点是多元化拓展突破成长瓶颈。看好宁沪高速（股息率超6%）、五洲交通（多元化成果显著）、山东高速（辅业扩张积极明确）。

铁路运输行业

1-8月铁路客运量、周转量分别同比增长2.8%、3.6%；铁路货运量、货运周转量分别同比增长1.3%、0.1%，其中8月份铁路货运量、货物周转量分别同比下降6.6%、6.8%，连续三个月同比负增长。

大秦线8月煤炭运量3129万吨，同比下降15.3%，1-8月累计运量27911万吨，同比下降4.1%。9月澳洲煤价回升，进口煤炭价格优势削弱，北煤南运需求略有起色，秦皇岛港9月日均铁路调入量环比增长35.2%，部分反映大秦铁路9月经营情况。大秦线秋季检修方案基本确定，自10月8日始，为期10到15天，轻微影响10月份运量。

广深铁路1-8月客运量同比降6.3%，货运量同比降7.9%，其中8月客运量同比降4.9%，货运量同比降16.1%，货运下滑幅度加剧。

铁路业“增持”评级。铁路货运业务量持续下滑，板块短期承压；中长期看点在于铁道部投融资改革、市场化改革等逐步深入推进。近期铁路系统开始试行货运需求网上受理，推进“实货制”运输，以拓展全程物流服务。看好铁龙物流（特箱业务前景广阔，关注新箱投放及沙鲅线扩产），调整凸显安全边际。