“省级管网公司上市是绝对不对的。”对于近日接连出现的省级天然气管网公司上市，华南理工大学天然气利用研究中心主任华贲表示明确反对。

　　记者了解到，近期打算上市的省级天然气管网公司有两家：山西天然气和内蒙古西部天然气。前者是山西省内90%天然气的供应者，已建成北起大同、南至运城，贯通全省南北3000余公里的天然气管网，年管输能力超100亿立方米。

　　后者则是由内蒙古自治区、鄂尔多斯市、呼和浩特市、包头市两级政府与中石油集团共同组建，经营管理的长输管网达1500多公里，覆盖内蒙古中西部七个盟市，年输气能力100亿立方米以上。

　　在ST联华近日公布的重组方案中，山西天然气拟通过借壳方式，成为继陕天然气后A股第二家省级天然气管网公司。而按照计划，内蒙古的省级天然气管网公司—西部天然气也预计在明年冲刺A股或H股，目前有关券商已对其完成尽职调查。

　　越来越多的省级天然气管网公司进入资本市场，但一个根本问题却被人所忽略：即本应成为公用事业的省天然气管网资产，却进入了以利润最大化为目的的资本市场，在希望获得低价的天然气用户和希望获得高利润的投资者之间，上市公司将如何维系这一脆弱平衡。

　　这一担忧事出有因。在A股另一家区域天然气公司新疆浩源上市时，就有当地张姓出租车司机向媒体反映，在车载气变为管道气后，新疆浩源天然气成本本应下降，但公司却在未经当地物价部门批准的情况下，先后两次上调天然气销售价格。有人向公司所在地阿克苏物价部门反映后，当地发改委副主任刘频的回答竟是：企业上市连续三年财务不能调整。

　　为了保障上市公司的财务数据，竟然不惜违规上调事关民生的天然气价格，这就是财务投资者与天然气使用者矛盾的典型体现。实际上，在陕天然气上市之初，就有投资者质疑，陕天然气是国有企业，企业股本都是长期资金，定价权并不在企业，这种企业为什么还要上市。陕天然气董秘李谦益当时回应，公共事业公司建设资本支出大，若开始新建管道，资本负债率将会更高，通过上市融资可以调整财务结构。

　　新华社资深经济分析师付少华认为，很多天然气管道企业在上市前，利用其公益属性取得了全国或区域内的垄断地位和廉价资源。上市之后，又以上市公司要对股东负责、追求利润为借口，片面强调市场规律，选择性忘记社会责任，甚至利用垄断地位制造涨价氛围、要挟涨价，以获取高额利润。

　　7月份天然气大幅涨价后，中石油国产气和管道运输进入暴利时期，下半年整个天然气板块利润可能超过200亿。这种“要政策和资源时强调自己是央企、经济命脉、公益属性，追求利润时又强调自己是上市公司和市场规律”的两面特征，正是公益性、垄断性企业上市的重要弊端之一。

　　但有业内人士认为，只要投资者认同此类公司股票性质类似国库券（回报稳定但收益不高），那么有人愿意卖有人愿意买就是市场行为。但有一个前提是，决定此类公司收益率的是政府定价，也即内部收益率。在政策架构上，如何把内部收益率维持在合理水平上，既能保持其盈利，又要遏制其暴利，已成为政策制定者需要迫切考虑的问题。