1-2月物流协会制造业PMI连续小幅回落;汇丰PMI在1月回升后2月明显回落;但它们都还是位于扩张区间，指向经济仍是在改善。结合新订单和生产量分项的走势，我们认为供需更趋平衡。预计1-2月工业累计同比10.4%，投资累计同比20.0%。

　　春节后农业部、商务部的农产品高频价格都出现回落，但2月相对于1月食品平均价格仍是上涨，预计CPI同比升至3.0%，其明显上升是春节影响，3月份会回落。物流协会PMI购进价格指数仍是明显高于50，预计PPI继续环比增长，同比收窄至-1.4%。

　　2月制造业PMI新出口、进口订单都是在收缩区间走低，参考2月韩国的进出口(韩国出口同样受到春节影响，对美国出口在1-2月平均比12年四季度明显改善)，再考虑到人民币有效汇率被动升值会进一步拖累出口，预计进出口同比分别为-8.0%和0.0%，贸易顺差将收窄。

　　预计M1为12.3%，M2为15.5%，新增信贷8000亿元左右。